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2020年8月,A股市场相对前面几个月,开始“冷静”了下来,各大指数相比七月都有不同程度的收益下滑。第一指数透过分析ETF这一类被动投资化市场表现,来尝试展现A股市场在本月的运行特点

在主题板块方面,军工和消费持续领跑,位于整个市场的前列。但是,消费主题内部个基收益分化严重,投资者需仔细甄别该主题下ETF的差异。军工主题受益于火药味十足的外部环境,表现优异,同时内部分化很小,整个主题的各ETF都有不错表现。另外,强势了几个月的医药板块,在这个月收到了重创,排名大幅下跌,收益也变成负数。该主题对应品种开始调整。毕竟市场中没有常胜冠军,过去涨的是点位,积累的也是风险。

另外,我们对8月各个主题的ETF的平均年化波动率和月收益做了对比。相比上个月,绝大多数的ETF的波动率下降。其中半导体主题的波动率,一直都处于比较高的位置。与此对应的是,国企主题ETF连续两个月都是波动率最低的,值得继续关注。虽然波动率和收益率并非有直接的对应关系,但是可以持续关注,未来第一指数会在两者关系上做更多的研究。

2020年春节后,主题类ETF连续“欺压”了风格类ETF好几个月,在8月份,风格类ETF终于硬气起来,绝大多数风格类基金录得不错的表现。平均收益也超过了行业主题类ETF。在大多风格类ETF上涨的时候,过去半年风光无二的成长类ETF大受挫折,收益转负垫底。在股市回调中,成长类首先受到冲击的规律值得关注。毕竟业绩成长推升的股价空间已经在之前得到了充分释放。

在这里我们也提供了第一指数研发的几个风格类指数化标的作为对比,其中第一指数的分析师和质量风格指数编制特别值得关注。

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